外盘期货招商 PVC供归需弱暂难破局 (综合服务 - 金融保险)
信息号码: 2962943 类别: 综合服务 - 金融保险
外盘期货招商 PVC供归需弱暂难破局 | |
2023年上半年PVC价格表现为小幅上行触及高点6700后开始回落，前期的上行支撑力主要来源于一季度出口放量及地产政策预期推动，然进入2月后PVC整体呈现下行趋势，主因是新投产逐步落地，现实需求延续弱势，供需矛盾体现在高累的库存上，叠加宏观经济上强复苏预期转化为弱复苏，PVC反弹动能一次次弱化，打开下行通道最低下触5600。从基差与价差的表现来看，PVC盘面走强时基差未跟，月间价差也同步走弱，也反应出现实的供需格局差。 近期行情表现来看，由于新疆大产能装置意外停车尚未恢复以及政策预期再起，PVC出现了一定程度上的回弹。然对此给出判断是上方仍有压力，主要逻辑为检修期过后供应难有新增减量，内需未看到实质提振，高库存仍难以消化。加之成本下移后带来PVC亏损情况的好转，上游出现大面积减产的可能性再度减小。供需格局难现好转，上方压力位参考检修期供应相对偏紧下达到的前高5900附近。风险点在于夏季成本支撑强化导致PVC亏损再度扩大，供应减量超预期增多，以及政策预期导致波动超预期。 具体到基本面来看，供应方面，今年上半年PVC实际产能增量较多：华谊40万吨、信发40万吨、万华40万吨、德州实华10万吨、聚隆40万吨提负开5成，截至6月底合计新增150万吨，产能增速5.6%，远高于去年同期水平。故即便在今年上半年开工低位情况下，新产能足以抵消4-6月检修季及因亏损长停装置带来的供应减量，表现为上半年累计产量1119万吨左右，同比去年仅仅微降0.9%。展望下半年，春检进入尾声，供应三季度会逐步回归。但受制于当前利润多处于盈亏线附近以及进入夏季成本端再度下探或幅度有限，开工提升恐受阻，另一方面考虑到当前统计到的社会库存及隐性库存过剩，仍然需要靠边际产能继续出清去库存，故开工上有边际提升但幅度有限。新投产上，镇洋30万吨乙烯法计划6月份后建成投产，陕西金泰60万吨推迟至8月份出料。虽均有延后可能，但上半年落地装置的提负也足以带来不小的供应压力。 详情请咨询QQ：3406606904群：494745547 | |
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