国际期货代理 股指：是调整还是转势 (综合服务 - 金融保险)
信息号码: 2953748 类别: 综合服务 - 金融保险
国际期货代理 股指：是调整还是转势 | |
01 从绝对估值来看，维持之前的看法，不存在估值偏高的风险。其中中证500、中证1000的估值相对更低，未来弹性更大。结合一季度GDP超预期数数和指数一季报业绩回升预期，利润增长对估值的支撑作用将加强。 02 但短期来看市场存在调整压力。货币及信用周期对估值的影响趋于中性，继续扩张空间有限，市场对货币政策边际变化的担心对市场形成压制，短期进入复苏越明确，货币政策越边际收紧的市场逻辑；一季度经济超预期复苏，但主要来自服务经济，工业领域仍然偏弱，民营企业投资信心仍然不足。 03 短期利率维持在2%以上，且波动率偏低，表明在央行维持流动性的局面下，短期流动性需求维持偏强，与经济复苏对应。与2019年4月相比，无论从经济周期所处的阶段，还是货币政策的节奏都存在较大的相似性，但经济复苏强度尤其是工业复苏相对偏弱，就业压力相对更大，通胀持续回落，央行迅速调整政策的可能性相对较小。但无论如何，从货币政策角度，仍然需要提防2019年的情形出现，或者至少不成为利多因素。另外，中美利差与估值出现短期背离也值得注意，尤其是成长板块的压力。 04 通过对比2019年，我们认为类似2019年复苏的节奏以及市场的预期存在一个先抑后扬的过程，但2023年相对更乐观，调整的空间和时间相对有限。 详情请咨询QQ：3406606904 群：494745547 | |
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