国际期货招商 仍处在高估值的纯碱，期价重心为何下移？ (综合服务 - 商务服务)
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国际期货招商 仍处在高估值的纯碱，期价重心为何下移？ | |
昨日，纯碱期货主力2309合约延续近2周以来的下跌走势，价格重心进一步下移，日内盘中最低触及2323元/吨，最大跌幅逾3.5%，领跌整个化工板块。 “从整个化工品的估值来看，纯碱今年持续处于较高的估值水平，虽然有基本面支撑，但是调整总是不可避免的。”申万期货能化高级分析师陆甲明称。 对此，方正中期期货分析师魏朝明也表示，4月份纯碱现货价格走弱，消息显示部分厂家出厂价降幅在100元/吨左右。此外，远兴能源天然碱项目按进度将于5月份投产，6月份开始出产品，一期500万吨产能对当前总产能3200万吨的国内纯碱市场将产生显著冲击，纯碱期货主力2309合约的弱势在市场预期内。 采访中，期货日报记者了解到，近两周纯碱重心的下移主要与期现市场情绪偏弱有一定关联，基本面上也有一些新的变化。 阶段性情绪转弱，纯碱重心步步下移 据了解，近期现货表现偏弱，大幅累库，价格阴跌，加之进口增加和投产预期，使得纯碱期价大幅下跌。 据国投安信期货高级分析师周小燕介绍，上周纯碱大幅累库，厂家库存环比增加6万吨至31.25万吨。交割库库存小幅增加，产业有累库趋势。现货价格也出现阴跌，下游采购偏谨慎。现货转弱加之预期弱，纯碱期价进一步下跌。 “年初以来重碱维持供需两旺，价格相对坚挺；轻碱受替代品烧碱拖累，尽管供需相对稳定，但价格走势偏弱。轻重碱价格背离态势持续一个季度，上周纯碱生产企业库存低位回升，轻碱价格偏弱传导至重碱。”魏朝明说。 数据显示，截至4月6日，纯碱企业库存31.25万吨，环比上周提升6.02万吨，涨幅23.86%，远超市场预计的2万—4万吨增量。轻碱库存增幅更为明显，幅度超过27%，重碱库存增幅18.74%。 “虽然库存增幅较大，但当前绝对水平仍偏低，市场的反应则在于对库存由降转增的边际变化产生悲观预期。”光大期货资源品高级分析师张凌璐如是说，悲观预期也使得纯碱现货价格连续松动，进而对盘面施压。 截至4月11日，华北地区重碱价格3150元/吨，华中地区重碱价格3000元/吨，环比下降50元/吨；华东地区重碱价格3100元/吨，西北地区重碱出厂价2680元/吨，相对稳定。反之，华北地区轻碱价格2750元/吨，华东地区轻碱价格2650元/吨，相对稳定；华中地区轻碱价格2550元/吨，西北地区轻碱出厂价2450元/吨，较上周下调50—100元/吨不等。伴随着现货价格的松动，纯碱加工利润有一定的回落。 在张凌璐看来，碱厂累库和现货价格松动的根本原因在于需求的边际转弱。“从数据来看，上周纯碱整体产销已回落至90%，轻碱产销降至83%，重碱产销降至95%。”在她看来，轻碱下游部分行业如碳酸锂因终端产销不及预期，价格持续下挫，利润的萎缩带动生产积极性下降，减少轻碱用量。 详情请咨询QQ：3406606904 群：494745547 | |
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